中国央行连续十二个月增持黄金

央行“囤金”，普通人跟不跟

　　□ 本报记者 胡羽

　　最新数据显示，中国央行已连续12个月增持黄金。截至10月末，我国黄金储备为7409万盎司，较9月末增加3万盎司。此次增持规模虽低于近几个月环比增量水平，但延续了央行持续配置黄金的战略节奏。
　　不仅是我国，全球范围内央行购金需求同样持续高涨，黄金已成为全球第二大储备资产。世界黄金协会报告显示，全球央行第三季度购金量达220吨，环比增长28%。前三季度累计购金量已达634吨，全年有望突破1000吨，延续2022年至2024年连续购金超千吨的强劲势头。
　　与黄金储备上升形成对比的是，美元在各国央行外汇储备中的占比正呈现下滑趋势。多国央行正在推进外汇储备多元化，从美元债券逐步转向黄金等实物资产。本质上，这轮央行购金潮是去美元化进程在储备管理中的具体体现。
　　“近年来，美国频繁将美元‘武器化’作为制裁工具，加之其货币政策持续波动，促使越来越多国家主动寻求降低对美元的依赖，加速去美元化以分散风险。”山东财经大学中国经济研究院教授董彦岭说。
　　黄金作为非主权、无对手方风险的实物资产，成为降低美元储备风险的重要选择。
　　“增加黄金在储备体系中的占比，能够降低对单一货币的依赖，增强国家金融体系的抗风险能力，维护国家金融安全。此外，黄金在国际金融市场上具有高度的流动性。在面临金融危机、国际支付危机等紧急情况时，黄金可以迅速在国际市场上变现，用于稳定汇率、平衡国际收支等，是国家应对外部金融冲击的重要战略资源。”中央财经大学中国经济与管理研究院副教授赵军柱说。
　　展望未来，业内普遍认为，央行“购金”仍将持续。
　　“增持黄金已不仅是周期性的选择，而是结构性的方向。”世界黄金协会《2025年全球央行黄金储备调查》数据显示，95%的受访央行预计未来12个月将继续增持黄金，其中43%计划主动加大配置。央行购金的长期趋势依然稳固。
　　尽管金价在10月下旬创下历史新高后出现短期波动，但多家机构对其中长期走势仍持乐观态度。“明年，多种因素仍然可能主导金价上行。”中信证券研究团队介绍，从长期来看，黄金仍将受益于逆全球化风险带来的全球流动性扩张和偏好抬升。东方金诚首席宏观分析师王青表示，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。
　　多家国际投行也纷纷表达了对黄金价格的乐观预期。瑞银上调短期黄金目标价至每盎司4200美元。高盛预计，金价在2026年12月有望涨至每盎司4900美元的水平。
　　央行持续购金，金价高位运行，普通投资者该不该跟上？
　　“对投资者而言，黄金更像一份保险，而不是稳赚的门票。”赵军柱表示，个人投资者将黄金作为长期资产配置中的一部分，而非短期套利工具，或许是更理性的选择。
　　招联首席研究员董希淼此前在采访中表示，未来不确定性因素仍然较多，处于高位的黄金价格波动可能加大。因此，投资理财要基于自己的投资经验、投资能力和风险偏好，做好适合个人和家庭的资产配置，切勿轻易追涨杀跌，跟风投资、盲目投资。