2025年全省并购重组交易金额大增236%，标杆案例频出

鲁企并购重组，凭何“出圈”？

　　□ 本报记者 都亚男

　　2025年，两宗重磅并购重组案例的落地，再度让山东站上资本市场的聚光灯下。2025年最后一天，宏创控股发布公告，拟以635亿元并购宏拓实业100%股权的重组项目获证监会批复。这成为“并购六条”发布以来A股民营上市公司规模最大的重组项目。这场重组让宏创控股从单一铝深加工企业，一跃成为全产业链龙头。
　　在2025年1月，招金集团正式入主濒临退市的*ST中润，为资本市场化解上市公司风险、盘活困境资产提供了鲜活范本。招金集团通过协议受让股权成为控股股东，帮助*ST中润成功“摘星脱帽”并更名为招金黄金。2025年，招金黄金扭亏为盈，实现了“起死回生”。
　　2025年，山东共有131家次上市公司完成并购重组，合计交易金额达1261亿元，同比分别增长19%、236%。事实上，不仅是2025年，近年来山东在并购重组领域持续发力，近五年开展并购重组600余家次，打造出多个全国引领性的标杆案例。
　　万华化学便是其中的典范，通过首发、再融资，累计募集资金1394亿元，并全部投入技术研发与一体化产能建设，先后实施4次大规模并购重组，从单一MDI生产商一步步成长为拥有全球化生产与研发网络的化工巨头。
　　刚刚成为山东首只“万亿市值”牛股的中际旭创，也是在亟须转型时通过并购重组“重获新生”。2016年，总资产仅6.32亿元的中际装备，以28亿元收购苏州旭创，2017年重组更名为中际旭创，蛰伏数年后，AI风口袭来，中际旭创乘风起飞。
　　从宏桥控股完成全产业链跃升，到招金黄金走出退市泥潭，再到万华化学迈向全球巨头，山东企业的蜕变，正是市场化并购重组赋能实体经济的真实写照。
　　百尺竿头，如何更进一步？苏商银行特约研究员付一夫认为，未来想要放大并购重组赋能价值，需结合山东产业特色，构建市场化、专业化的资本整合体系。立足全省优势产业布局，出台差异化引导政策，支持链主龙头企业开展跨区域、跨层级资源整合。