分析

战事如何搅动世界经济

　　经济遭遇“动脉梗阻”
　　霍尔木兹海峡运输的原油约占全球石油运输总量的五分之一，天然气约占五分之一。另外，相当比例的化肥、化工产品等全球农业和制造业原材料都要经过这一海峡运往世界各地。
　　战事不仅影响全球加油站，还影响普通人的餐桌。霍尔木兹海峡承载了海湾国家关键粮食产品的运输，也承载了相当比例的氮肥等化肥的全球供应。在北半球春耕季节，一旦化肥运输延误，当地农业发展将受到显著影响。
工业原材料价格普涨
　　战事冲击正从原油一环一环传导至全球生产链末梢。例如，卡塔尔天然气断供导致全球氦气价格翻倍。作为半导体制造关键材料，氦气涨价引发产业链面临不确定性。《韩国时报》透露，韩国芯片企业已开始全面检查氦气库存，寻找替代来源。
　　又如，硫磺作为化肥、芯片和金属加工的重要基础原材料也因霍尔木兹海峡断航价格大涨。重要原材料石脑油断供，导致下游依赖这一原材料的化工厂纷纷减产、停工。全球聚乙烯供应也因海峡断航受到影响。
　　另外，铝等基本金属因为能源和运输成本增加涨价。铝广泛用于汽车、航空和新能源设备，其价格波动直接传导至制造业部门。
地缘风险扰动资本定价
　　美以伊战事正在给全球市场带来一种深刻影响，即资本不再基于经济增长和商业盈利的预期进行定价，而是转向对战事、能源和通胀风险的重新评估。
　　战事发生后，全球主要石油公司总市值两周内增加超过1300亿美元。与此同时，原本作为全球经济增长重要策源地的新兴市场则遭遇经济动荡。随着战事延宕，投资者纷纷转向避险资产，造成股市、债市和大宗商品价格同步震荡，严重扰乱了新兴市场资本流动。
　　更深层变化在于，资本的风险偏好正在系统性收缩。在对当前技术进步和经济增长极为重要的高端制造等领域，资本态度趋于谨慎，因为“地缘风险溢价”显著上升会导致企业估值下降。
（□图文均据新华社）