影视股遭遇“开门绿”机器人“春晚效应”失灵

大盘飘红，这俩热门板块缘何不及预期

　　□ 本报记者 都亚男 胡羽

　　2月24日，A股市场迎来马年首个交易日，三大股指集体大幅高开，市场总成交额重返2万亿元上方，个股呈现普涨格局。25日，市场热度不减，三大指数继续高开后震荡上行。截至25日收盘，上证指数涨0.72%，深证成指涨1.29%，创业板指涨1.41%，全市成交额2.48万亿元，超3700只个股上涨。
　　然而，一片飘红景象中，两个节前备受瞩目的热门板块却不及预期：一边是“影史最忙”春节档收官，A股影视院线板块却集体大跌；另一边是机器人登上春晚刷屏，A股机器人板块却高开低走，核心概念股普遍收跌。
“最忙”春节档，换不来影视股开门红
　　“史上最长春节档”、总场次创影史纪录、总票房57.52亿元……今年春节档总场次435.1万，成为“影史最忙”春节档。但2月24日股市一开市，A股影视院线板块集体大跌；2月25日，影视院线板块持续下挫，横店影视、博纳影业连续两日跌停，中国电影跌超8%，光线传媒、捷成股份等纷纷跟跌。
　　场次增多背景下，多家机构预测今年春节档票房为60亿元至80亿元，然而最终总票房远低于预期。据国家电影局统计，档期内全国电影票房57.52亿元，比去年同期减少37.62亿元，同比下降39.5%；全国观影人次1.2亿，相比去年同期减少0.67亿，同比下降35.8%。
　　即便院线使出“以价换量”策略，也没能逆转今年春节档票房下滑趋势。灯塔专业版数据显示，2026年春节档平均票价47.8元，创下2021年以来最低价，整体上座率22.5%，较2025年上座率近乎腰斩。
　　市场普遍认为，春节档票房遇冷，是因为片单偏弱、爆款缺席。今年，共有9部影片定档春节档，其中《飞驰人生3》以29.3亿元票房位列春节档票房冠军，票房占比高达50.8%，断层式领先；《惊蛰无声》《镖人：风起大漠》分别以8.7亿元、8.1亿元位列第二、第三名。
　　纵使《飞驰人生3》成为春节档票房冠军，但博纳影业作为主要投资方的股东，开市以来已连续两日跌停。
　　“虽然2026年春节档影片数量创近5年新高，但缺失真正能够引发全民讨论的现象级作品。现象级爆款缺失，市场热度或难形成共振效应。”浙商证券传媒互联网研究团队认为。
　　比较来看，去年春节档，《哪吒2》爆火，档期内票房达到48.39亿元，远超今年的《飞驰人生3》。最终，《哪吒2》以154.46亿元票房，登顶中国影史票房榜首。
　　《哪吒2》全球票房超158亿元，按照分账比例估算，出品方光线传媒可以分到52亿元。受益于此，光线传媒预计2025年实现归母净利润15亿至19亿元，同比增长413.67%至550.65%。
　　与之相比，今年春节档爆款缺席，票房遇冷，相关出品方的分账收益不算亮眼。2月24日，幸福蓝海公告称，截至2月23日，公司来源于《飞驰人生3》《熊出没：年年有熊》两部影片的营业收入共计约为79万元至102万元。
　　同日，光线传媒公告称，截至2月23日，公司来源于《惊蛰无声》的营业收入区间为520万元至660万元，来源于《飞驰人生3》的营业收入区间为4300万元至5300万元。
　　2月24日，光线传媒20CM跌停，幸福蓝海下跌18.99%。2月25日，光线传媒继续下跌超5%，幸福蓝海止跌微涨0.9%。
　　除了缺乏爆款影片，碎片化娱乐方式分流，也是今年春节档整体表现不及预期的一大原因。
　　根据艾媒咨询发布的数据，2025年中国微短剧市场规模达到677.9亿元，月产量超3000部。而国家电影局日前发布的数据显示，2025年电影票房为518.32亿元。
　　浙商证券传媒互联网研究团队认为，虽然2026年电影平均票价较2025年略有回落，但相较免费或低成本的短视频、短剧等线上娱乐方式，成本不存在优势。短视频、短剧等碎片化娱乐方式对电影市场的冲击日益明显。
春晚C位，难挡机器人板块高开低走
　　“谁说春节后机器人板块稳了？”2月24日，股民老张在社交平台上留下一句吐槽，“春节前埋伏进去，现在发现是我自己中了埋伏。”
　　2月16日除夕夜，魔法原子、银河通用、宇树科技及松延动力等机器人厂商登上2026年央视“春晚”，各地卫视“春晚”也以机器人参与节目及串场为特色。
　　这场赛博盛宴迅速点燃了港股投资者的热情。2月20日，机器人板块的优必选一度上涨13%；越疆一度飙升近23%，创2025年4月以来最大盘中涨幅；速腾聚创一度上涨16%。
　　港股机器人板块先涨，A股却未跟进。2月24日，A股三大指数集体高开，然而，被寄予厚望的机器人板块却上演了一出“高开低走”的戏码。虽然天通股份涨停，大族激光涨逾8%，但更多个股呈现出冲高回落的态势。五洲新春盘中最大跌幅超9%，收盘跌6.9%，绿的谐波、万向钱潮、兆威机电等零部件核心概念股普遍下跌。
　　为何春晚刷屏的热度，没能转化成股价的支撑？
　　私募人士与行业分析师认为，机器人板块高开低走的主要原因有两方面：其一，春节前机器人概念已经过一轮炒作，系资金提前博弈其在春晚亮相的预期；其二，经过一年多预期演绎，机器人板块估值已处于历史高位，当前市场更关注的是其订单落地与业绩确定性。
　　人形机器人板块自2025年以来，经历了数轮基于技术突破和特斯拉潜在订单释放预期的估值炒作，大部分核心概念个股的股价已处于历史高位。随着2025年年报披露季的来临，市场对于企业真实盈利能力的审视变得越发严格。
　　马年首个交易日表现虽不及预期，但业内普遍认为，这并不意味着机器人板块的长逻辑就此终结。
　　从资金面来看，市场对机器人赛道的长期布局热情未减。2月以来，多只机器人ETF实现净流入，其中华夏中证机器人ETF、易方达国证机器人产业ETF均获得超过11亿元的资金净流入。
　　在消费端，京东数据显示，春晚开播2小时内机器人订单量增长150%；2月16日—18日，抖音电商平台机器人品类交易总额同比增长超1600%。
　　华泰证券研报称，展望后续，春晚现象级曝光正将机器人从产业圈热点推向大众消费认知，产业资本密集加码，特斯拉Gen3发布在即，或将带来进一步催化，板块中期配置价值依然突出。