沪指再度站上4000点后市如何演绎

　　□ 本报记者 胡羽

　　“泪目，十年，4000点。”一位网友的感慨，道出不少投资者的心声。
　　10月28日，A股迎来历史性时刻。上证指数盘中突破4000点，这是自2015年8月18日后，沪指首次突破4000点。虽然最终报收3988.22点，未能站稳，但这一跃，足以点燃市场对“新行情”的期待。
　　这一跃并非一蹴而就。2015年6月A股经历剧烈调整后，沪指长期徘徊在3000点附近。2024年9月24日，政策组合拳推动市场启动牛市，上证指数从2800点附近起步，历经一年多时间实现“多级跳”：2025年6月接近3500点，8月逼近3900点，10月9日突破3900点创十年新高，再至此次突破4000点。
　　指数重回4000点，但市场规模与驱动逻辑等已然不同。十年间，A股市场经历了规模上的飞跃。Wind数据显示，截至10月28日A股上市公司总数达5444家，较2015年的2808家增长近一倍；总市值超100万亿元，与2015年相比增幅超100%。驱动逻辑发生转换，“科技牛”成收复4000点重要动力。“2015年，A股市场的驱动逻辑是‘杠杆牛’，主要由场外配资、融资融券规模的快速膨胀推动。而当前的驱动逻辑主要是‘科技驱动’，整体估值更为理性，结构性分化明显。”经济学家宋清辉说。
　　Wind数据显示，信息技术板块年内大涨50%，居行业涨幅榜首位。多家龙头科技企业年内股价一路飙升，其中包括一度斩获A股新“股王”的寒武纪。
　　此轮行情外资身影活跃。10月27日，中国证监会主席吴清在2025年金融街论坛年会上提到，在全球风险再定价、资产再平衡过程中，A股、港股等中国资产的价值被持续重估、配置和再配置。数据显示，今年前9个月，国际资金流入新兴市场超1500亿美元。高盛最近明确表达中长期看多中国股市，其报告认为中国股市将进入更持久的上涨阶段，预测到2027年底有约30%上涨空间。
　　“如果新一轮科技产业周期能够一直持续下去，A股很有希望进入一个更长期的‘健康牛’通道。”宋清辉认为，A股在突破4000点后，短期内市场可能面临技术性震荡或短期调整。但从中长期来看，A股未来走势取决于“硬科技”能否转化为持续的盈利增长。