LPR“按兵不动”，你的房贷利率暂时不变

业内人士：年内政策利率及LPR报价仍有下调空间

　　●未来一段时间，预计央行将通过逆回购、买断式逆回购等工具，加强对中短期市场流动性的调节；通过中期借贷便利（MLF）操作等措施，继续释放中长期流动性，优化流动性期限结构，进一步满足政府债券发行、信贷投放增加等对市场流动性的需求，保持金融市场流动性充裕，更好地引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持服务
　　□ 本报记者 胡羽

　　10月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新一期贷款市场报价利率（LPR），1年期为3.0%，5年期以上为3.5%。自2025年5月双双下行10个基点后，LPR两大报价已经连续5个月未发生变化。
　　LPR为何持续“按兵不动”？
　　从LPR报价机制看，作为LPR定价基础的7天期逆回购操作利率为1.40%，较此前并未发生变化，因此LPR较难下降。如10月14日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展910亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。
　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，受贸易转移效应持续发酵、上年同期基数变化等影响，我国出口增速加快，再加上年初财政政策已经加力，5月央行实施降息降准，三季度以来货币政策总体上处于观察期。这是近期LPR报价保持稳定的根本原因。
　　此外，银行面临的净息差压力也构成了现实制约。王青分析，近期包括1年期银行同业存单到期收益率（AAA级）在内的主要中长端市场利率有所上行，商业银行在货币市场的融资成本略有上升。在商业银行净息差处于历史最低点的背景下，当前报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。由此，10月两个期限品种的LPR报价不动符合市场普遍预期。
　　LPR的动向，牵动着万千房贷一族的心。
　　“8月LPR维持不变”“9月LPR继续‘躺平’”“10月LPR按兵不动”……从半年前开始，成都一位背负房贷的白领每月准时关注LPR数据，并在社交媒体上“打卡”记录。他坦言，自己的房贷重定价日在明年2月，哪怕现在降息，也要等到那时才能调整，“但还是很关注，期待LPR下调，这样明年月供也能省一点。”
　　那么，年内LPR是否还有下调可能？
　　业内人士普遍认为，年内政策利率及LPR报价有下调空间。
　　中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏在此前接受采访时表示，外部约束减弱，9月美联储已恢复降息，全球货币政策宽松趋势增强，为我国实施适度宽松货币政策提供了更多外部空间。同时，稳增长政策加码，为货币政策后续配合预留了空间。再者，鉴于房地产市场仍处调整阶段，后续可能通过单独下调5年期以上LPR，引导居民房贷利率进一步下行。
　　王青同样表示，接下来稳楼市政策需要进一步加力。预计四季度，监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价下行等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调。这是现阶段缓解实际居民房贷利率偏高问题、激发市场购房需求、扭转楼市预期的“关键一招”。
　　对于下一步政策走向，招联首席研究员董希淼预计，货币政策仍将保持适度宽松的基调。未来一段时间，预计央行将通过逆回购、买断式逆回购等工具，加强对中短期市场流动性的调节；通过中期借贷便利（MLF）操作等措施，继续释放中长期流动性，优化流动性期限结构，进一步满足政府债券发行、信贷投放增加等对市场流动性的需求，保持金融市场流动性充裕，更好地引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持服务。