人民币汇率破“7”的三个关切

　　□ 王新蕾

　　5月17日，离岸、在岸人民币对美元汇率今年首次破“7”。在连续两个交易日大跌后，5月19日，人民币对美元即期汇率报7.0615，较前一交易日跌超300点。
　　当我们谈论人民币汇率时，有三个主要关切。
　　第一，“7”到底意味着什么？
　　“7”不是一个心理障碍。目前来看，市场对破“7”反应比较平静。实际上，过去5年来，人民币对美元汇率已三度破“7”又回到“7”以下，双向波动弹性增强。
　　近年来，汇率市场化形成机制的弹性越来越强，较好地起到了自动稳定器的作用。从趋势看，我国外贸、国际收支基本保持平稳，人民币面临的内外环境更为有利，汇率有望在合理均衡水平附近双向波动，不存在大幅贬值空间。人民银行最新发布的《2023年第一季度中国货币政策执行报告》指出，2023年以来，跨境资本流动和外汇供求基本平衡，市场预期总体平稳；人民币汇率双向波动，弹性增强，市场在人民币汇率形成中起决定性作用。总之，在经历了多次复杂内外环境考验后，人民币汇率弹性显著增强，市场对于“7”的认识也更为理性和客观。
　　第二，为什么破“7”？
　　这次破“7”受多方面因素影响。其中，在美国5月议息会议上，美联储表示年内降息可能性很小，该表态带动近期美元指数有所反弹。比价效应下，人民币对美元出现一定幅度贬值。
　　年初以来，国内结汇率总体偏低、售汇率较高，1至4月结汇率为65.8%，处于近3年以来最低水平区间；而同期售汇率高达68.9%，创近5年以来最高。这种高额的贸易顺差，会影响外汇市场供需平衡，推动人民币对美元贬值。
　　此外，今年以来，受进出口贸易走弱影响，整个东亚经济体的货币都有所贬值，日元对美元、韩元对美元贬值幅度超过4%。这种格局下，势必波及人民币汇率表现。
　　第三，破“7”有什么影响？
　　对于外贸出口型企业而言，人民币贬值是短期利好因素，意味着以美元结算的订单利润变高了。
　　举个例子，4月28日收盘，在岸人民币对美元汇率为6.91，5月15日，人民币对美元汇率接近7.0。若一家外贸企业于4月底获得一笔100万美元的出口订单，并于5月18日清算结汇，在美元计价且交易价格不变的前提下，相比签订订单时的预估收益，企业可多收获约9万元人民币利润。
　　不过，对一些需要进口原料的企业而言，成本会有所上涨。也有不少大型贸易企业提前锁定汇率，以降低市场浮动带来的风险。对贸易商来说，汇率保持基本稳定更能带来长期收益。
　　汇率与股票市场也有联动性。汇率阶段性走弱，股票市场难免受到一定冲击。但是，对股票市场的走势，汇率波动只是影响因素的一部分，并非核心因素。